手机股票配资平台反其道而行？“黑天鹅之王”现在在卖科技巨头CDS

财联社11月18日讯（编辑潇湘）据业内人士透露手机股票配资平台，就在业内开始担忧债务融资推动的AI投资热潮之际，华尔街历史上最成功的衍生品市场交易员之一温斯坦(Boaz Weinstein)却正“反其道而行之”——向那些寻求对甲骨文和微软等科技巨头进行风险对冲的金融机构出售相关信用衍生品。

上述业内人士称，一些银行正与这位“黑天鹅之王”旗下的美国对冲基金公司Saba Capital Management做对手方，购买科技巨头的信用违约互换(CDS)来规避潜在损失风险。

这些金融机构通过买入CDS，可以为手中的相关科技巨头债券头寸做风险对冲，而Saba Capital则在积极加风险杠杆，押注信用违约大概率不会发生。

知情人士透露，Saba向多家银行出售了甲骨文、微软、Meta、亚马逊及谷歌母公司Alphabet的CDS合约，包括一家私募信贷基金在内的一些大型资产管理公司等非银金融机构也正在积极购买这些产品。

尽管CDS的价值会随企业违约风险的上升而增长，但当前价格表明，相较于其他行业，科技股的违约风险仍处于低位。

银行寻求保护

分析人士指出，这一动向凸显了市场正争相对冲AI公司估值暴涨及其债务负担加剧的风险。这也反映出当前市场逐渐开始占据主流的担忧：若当前的AI热潮最终被证实是泡沫，任何破裂都将引发股市剧烈修正，进而冲击经济。

财联社在昨日文章中曾提到，银行和资金管理机构正竞相增加相关CDS的持仓，当那些AI超大规模企业(Hyperscalers)出现债务违约时，这些衍生品将能提供赔付。

数据显示，自9月以来，随着对甲骨文公司债券信用保护的需求激增，相关信用衍生品的成本已翻了逾一倍。截至11月7日的六周内，与甲骨文相关的CDS交易量激增至约42亿美元，远超去年同期的2亿美元。

相关消息人士也表示，目前许多金融机构正寻求规避科技企业资产负债表上不断累积的债务风险——这些AI公司正通过大规模借贷为其数十亿美元的人工智能项目提供资金。

高盛上周五发布的客户报告显示，在股票衍生品交易中，客户对该领域对冲保护的需求也在增加。

德意志银行分析师吉姆·里德周一在报告中也指出，“部分对冲需求源于对未来几个季度AI企业债券供应的担忧——此前几周该领域债券供应量意外激增……这些工具似乎也被用作对各类人工智能多头头寸的普遍对冲手段。”

CDS的本质是当企业破产时支付赔偿。当然，当企业经济状况恶化时，这类衍生品的价格本身也会升值。

所谓Hyperscalers——实质为大型人工智能科技公司的融资需求，近几周已持续激增。Meta上月刚刚发行了史无前例的300亿美元债券，甲骨文9月则融资了180亿美元，谷歌母公司Alphabet周一也宣布融资计划。美银数据显示，仅在9月和10月，该行业投资级债券的发行量就超过了该行业年均水平的两倍。

标普全球的数据显示，在旺盛需求推动下，甲骨文和Alphabet的信用违约互换(CDS)交易价格已达到两年来的最高水平，而Meta和微软的CDS合约近几周也出现大幅上涨。数据显示，甲骨文五年期CDS利差上周突破105个基点，Alphabet和亚马逊交易价约为38个基点，微软约为34个基点。